三理由继续看好债市

　　展望未来债券市场，白一凡认为有三大理由支持继续看好。

　　首先，经济增速放缓，债券市躇本面良好。

　　“国内经济虽有企稳迹象，但难言触底和回升，股市是否探底也还未可知，市场参与者的大类资产配置策略不断转向更为安全的债券市常证券公司资产管理业务的放开也使得市场资金有利于消化金融脱媒带来的供给增加。对于债券投资来说，这是一个债券牛市的良好基本面。”白一凡说。

　　其次，较为宽松的货币政策对债券投资也将构成实质性利好。

　　白一凡说：“在国内通货膨胀水平较低，经济下行压力大的情况下，国家将保持相对宽松的货币政策，有利于增加经济探底的缓冲，这将使得货币市场资金利率维持稳定且相对价格较低。”

　　货币政策“宽松”通常表现为下调法定存款准备金率和下调存贷款基准利率等。去年2月和5月，央行两次下调准备金率，6月和7月，又两度下调利率，并在此后采用逆回购方式调控货币市场资金总量和价格。从债券投资市场来看，2012年上半年债券市场受基本面和资金面的双重促进，维持了牛市行情。

　　最后，供需两旺活跃债券市常“企业融资脱媒化现象日益突出，债券市场在企业融资中的作用日益明显，已成为企业融资的重要渠道之一。”白一凡介绍说。

　　在利率市朝的背景下，越来越多的企业选择发债融资。有数据显示，去年上半年企业债券发行规模为3123亿元，同比飙升119%;公司债发行规模为1030亿元，同比亦大幅增长91%。

　　与此同时，随着证券公司资产管理业务的放开，银政合作逐渐紧密，证券公司资产管理账户的加入使债券配置需求显著提升，增加了债券市场的容量和活跃程度。