明年上半年将是银行不良贷款暴露关键时期

　　明年上半年将是银行不良贷款暴露关键时期

　　近期我们在浙江省杭州、绍兴两地进行了实地调研，重点考察了中小企业近期经营状况和中小企业贷款风险。在本次调研中，我们走访了当地的商业银行、地方政府有关部门、当地金融监管部门、若干中小企业以及阿里巴巴公司。我们此次调研结果反映出银行资产质量风险上升的趋势，特别是在明年上半年。

　　在我们调研的当地银行中，部分银行已经出现了不良贷款率小幅攀升的迹象，例如某地方银行不良贷款率从去年底的约0.4%提高到今年9月底的0.57%和另一家地方银行不良贷款率已连续两个季度呈上升态势。

　　我们调研后判断，这些银行2012年上半年不良贷款将进一步上升，2012年上半年将是不良贷款暴露的关键时期。我们得出上述结论的原因是：首先，春节前后中小企业现金流将更加困难;其次，明年上半年是政府融资平台贷款又一轮集中还款高峰;第三，房地产市场调整的影响进一步显现。

　　不过，我们走访的银行认为不良贷款的上升可控，而且实际损失可能有限。当地某银行表示其小企业贷款历史平均违约损失率仅为10%～20%。比如，在绍兴，在当地几家知名企业遭遇了严重的困难被迫进行重组的时候，当地政府通过土地和税收两大手段为企业承担了大部分的风险。

　　我们认为，2012年一季度可能是中小企业最困难的时期。根据阿里巴巴日前进行的调查，目前出口型中小企业的订单状况和历史上最困难的2008年四季度类似，但订单下滑的趋势尚未见底。我们在走访政府部门的过程中了解到当地相关领先指标(例如企业家信心指数、企业景气度和用电量)都已出现了下滑。中小企业通常在春节前会面临因集中支付应付账款和员工工资带来的资金紧张，因此明年一季度中小企业贷款质量面临另一轮考验。