南京银行:不良贷款增长 信贷投放放缓

 　　南京银行于8月29日晚间披露2013年中报。数据显示,当期实现营业收入51.24亿元,归母净利润24.04亿元,分别同比增长7.37%、10.05%,低于我们预期。每股收益0.81元。资产总额4100亿元,较年初增20%,但二季度环比仅增5%;存款总额2520亿元,较年初增18%,其中二季度增3%,可能是主动控制的结果;贷款总额1356亿元,较年初增8%,二季度新增贷款仅29亿元。负债增量中59%为存款,另有40%为同业存入,显示出主动负债力度加大。资产运用方面,54%的资产增量配置于投资,主要是购买其他金融机构的理财产品等,另20%配置于同业资产,仅15%配置于信贷。因此,南京银行信贷占比降至32%,同业资产占比有所提高,对其净息差有负面影响。

　　投资收益同比下降,拖累收入增长

　　南京银行上半年投资净收益为1.52亿元,同比下降47%,对收入增长产生一定的拖累。并且,若剔除该科目中的“对联营企业和合营企业的投资收益”后,发生亏损3929万元,发生亏损的主要资产是衍生金融工具(主要是利率类、外汇类衍生工具),有近亿元的亏损。

　　不良率环比上升9BP,且核销力度较大

　　南京银行6月末不良率为0.92%,较上年末、一季度末均增9BP,幅度较为明显。不良贷款金额为12.5亿元,较年初增20%。而且,上半年核销力度较大,金额达1.15亿元,将此加回,则不良较年初增31%。逾期贷款总额16.43亿元,占1.21%,较年初上升23BP。上述情况显示南京银行资产质量有所恶化,且为新宾发生。不良大增主要发生在二季度,可能与苏南钢贸等情况有关。

　　再加上二季度信贷增量较少,也使不良率有所提高。

　　预计2013年盈利增长10%,维持买入评级

　　南京银行异地分行陆续开业,布局扩大,预计后期信贷增长将会恢复。我们预计南京银行2013年盈利增长10%,维持买入评级。

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