影子银行占贷款总额34%

　　发自香港 针对银监会收紧理财产品规管的举措，标准普尔金融机构评级董事总经理曾怡景在昨日召开的电话会议上向南都记者分析认为，新政主要目的是提高市场透明度及风险管理，并提高投资者对产品的意识，将有助于控制内银的信贷风险。如果新政不能达到预期目的，未来不排除监管层面将有更多监管措施出台。

　　标普同时认为，鉴于目前中资银行的资本、盈利和流动性状况提供了一个合理的缓冲空间，足以消化影子银行及更广泛经济体内信用风险带来的任何可能冲击。

　　新政有助控制内银信贷风险

　　银监会近日下发了一份名为《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，要求商业银行理财产品投资应实现理财产品与所投资资产(标的物)一一对应，应比照自营贷款管理流程对非标准化债权类投资，并要求银行理财资金投资非标准化债权资产的比例不得高于理财产品余额的35%或总资产的4%。

　　对此，标普金融机构评级董事总经理曾怡景昨日向南都记者分析认为，新政主要目的是提高市场透明度及风险管理，并提高投资者对产品的意识，将有助于控制内银的信贷风险。新的规管之下，理财产品投资增速或将放缓，由于只占银行总资产的4%，加之银行可发展其他不受影响的产品，所以对银行的盈利及盈亏表影响不大。眼下，仍需要时间观察措施成效。如果新规未能达到预期目标，不排除仍有更多监管措施推出。

　　曾怡景同时表示，由于面对净息差收窄，加上信贷成本压力，预计今年整体内银盈利仍具压力。

　　影子银行带来的风险可被消化

　　近期爆出的理财产品违约事件突显了近几年中国影子银行快速扩张对金融体系和经济体带来的风险。据标普估计，截至2012年底中国影子银行的信用规模为22 .9万亿元人民币。这相当于2012年中国银行业贷款总额的34%，2012年中国国内生产总值(G D P)的44%。

　　但标普认为，中国影子银行更多的是一种症状，而非引发银行业和广泛经济体系统性风险的诱因。由于目前中资银行的资本、盈利和流动性状况提供了一个合理的缓冲空间，足以消化影子银行及更广泛经济体内信用风险带来的任何可能冲击。“若中国影子银行市场的发展促进资本的有效配置，因此降低政府在融资市场的主导地位，则其有序发展，尤其是以债券资本市场的深化和功能化的形式，或令银行业受益。”曾怡景称。

　　标普报告显示，中国影子银行逾一半信用敞口的风险水平可能优于银行贷款，尤其是银行发起的多数理财产品为高成本的储蓄替代融资。这些产品所投资产的期限通常低于六个月，且质量足够好，以将违约风险降至最低。因此，银行发起的理财产品所投资产的信用质量通常优于银行的贷款资产组合。

　　“只要中国的金融体系依旧限制重重，并依赖行政管理措施，经济实体就会通过影子银行满足信贷需求。”标准普尔金融机构评级董事廖强说。因此，从这个意义来说，中国的影子银行可能是反周期的，在一定时期内具有稳定经济的作用。但意料之外的后果是增加了监控金融系统内外影子银行活动的难度。

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