小贷公司融资路径探索

 

　　小额贷款公司自诞生以来就被定位于“新型金融组织”，不能吸收存款，不能高杠杆经营，主要依靠自有资金放贷。浙江、广东、重庆、海南等省市政府为帮助小贷公司解决融资难题，不同程度地将最高融资比例提高到资本金的100%～230%。但小额贷款公司并没有因此摆脱融资难的困境，融资来源成为限制小额贷款公司良性循环发展的瓶颈。

 

　　经过多年的迅速发展，小额贷款公司已经得到经营金融业务最起码的“入场券”。在利率市场化尚未完成的背景下，小额贷款公司与监管政策的博弈主要体现在既希望能享受“低成本”的非审慎监管，又可以高杠杆经营。高杠杆经营不仅仅是指吸收存款，还包括通过获得银行贷款、资产证券化、“同业”业务等渠道借入资金。高杠杆经营在放大资本收益率的同时，也加大了经营风险。显然，这两个诉求之间是有一定矛盾的。

 

　　高度重视融资冲动背后的市场风险

 

　　目前，小额贷款公司的盈利模式比较单一，经营模式主要属于类银行信贷，即开展的业务与银行开展的小微贷款业务模式具有相似性，其客户主要针对的是拥有抵质押品、负债比例低、资质较好的优质企业。虽然出现了一批致力于创新微贷的小额贷款公司，但大多数贷款对象是希望解决短期周转资金缺口的中小企业。不少小额贷款公司未能真正发展以小额信用贷款为核心的业务模式，其客户群与银行具有高度重合性，难免与传统银行发生正面竞争。除此之外，银行融资给小额贷款公司所获利润空间有限，且小额贷款公司自身风险不确定性较大，难以评估和掌控，再加之监管部门没有明确支持的态度，导致从银行融资这条现有的合法合规的外部融资渠道严重不畅。

 

　　随着利率市场化的推进，传统银行面临着利差缩小的挑战，而对于盈利来源仅靠利差的小额贷款公司来说，在资金成本贵和资金来源少的前提下，其所面临的风险与挑战更大。不仅如此，民营银行呼之欲出，民间资本进入金融领域的进一步放宽，小额贷款公司的生存空间将逐步缩小，竞争对手将日益增多。在这样的背景下，一些小额贷款公司为了应对竞争，欲盲目扩大融资、实现快速规模发展，从而埋下了风险隐患……