“影子银行”趁机掘金是否合法

　　近日，深圳一家投资公司悄然推销一只“基金”：门槛30万元，年收益超过10%，且保本、保收益。

　　记者调查发现，这只“基金”募集资金最终流向是深圳一家小贷公司。

　　不独深圳这家小贷公司，由于资金紧缺局面始终未能得到缓解， 在广州、杭州等地，不少小贷公司正在试图通过民间网贷平台、第三方理财机构，以发行理财产品、委托贷款等方式，向民间筹集资金。

　　记者获得的资料显示，在此过程中，银行、信托公司均活跃其中，并从中获得不菲收益。

　　融资手法“创新”

　　据上述深圳投资公司工作人员介绍，这款基金拟募集资金2000万元人民币，投资期限为18个月，认购起点为30万元。根据认购资金的多寡，收益率也有所不同。其中，30万元~60万元，年收益率为10%;60万元~100万元，年收益率为10.5%;100万元以上收益率为11%。资金最终使用方为当地一著名小贷公司。具体用途为发放贷款、购买该小贷公司信贷资产等。

　　据称，这款基金“保本金、保收益、保增值”，投资起始日后的前9个月，每月向投资人支付收益。满9个月后，按月等额归还本金并支付收益。

　　这名工作人员称，为控制风险，其为这款基金上了“双保险”，投资公司作为普通合伙人，而其他投资者作为有限合伙人。投资公司认购其中的1%，有限合伙人认购99%，小贷公司亦须为这笔资金提供担保，到期后无论发生何种情况，小贷公司必须全额还本付息。作为普通合伙人，还将承担无限连带责任担保，如到期后不能兑付，所有责任由其承担。

　　“在做这个基金之前，我们对这家小贷公司进行了风险评估，所有程序都走了，风险太大我们不会做。”这名工作人员说，成立以来，该小贷公司年净利润增长率都超过50%，年化投资收益率超过30%，贷款不良率在2%以下。

　　“还是因为资金紧张造成的。”深圳中恒泰小贷公司高管告诉本报记者，目前小贷公司的资金仍然非常紧张，今年以来，银行对小贷公司的贷款持续收紧，而且比上半年更困难。虽然今年各地政府出台不少政策拓宽小贷公司融资渠道和比例，但在执行过程中却困难重重。有些小贷公司今年未能从银行得到一分钱的资金，一些规模较大的公司虽然能从银行贷款，但并不能满足业务需求。

　　深圳泰安易贷小贷公司人士亦证实，该公司从成立至今，都没能从银行得到过贷款，其资金全部来自注册资本金和股东借款。“从银行贷款太困难了，尤其是今年。”他说。

　　本报记者获悉，为了打破资金瓶颈，深圳不少小贷公司都在寻求与第三方理财机构、网络借贷平台合作。实际上，除了深圳之外，其他地区亦有小贷公司采取类似做法。去年成立于浙江杭州的经钱网，其一大业务便是帮助小贷公司融资。近日，本报记者以小贷公司需要资金为名向其咨询时，其工作人员表示，此前已经与不少小贷公司进行了合作，而且目前此类业务量也很大。

　　而在中西部地区，由于竞争激烈，一些成立的第三方理财机构，纷纷将业务向地市“下沉”，除了城商行、农商行等正规金融机构外，其重要的目标就是与小贷公司合作。通过成立基金、发行“理财产品”等形式，为小贷公司筹集资金。

　　“影子银行”趁机掘金

　　本报记者调查发现，在上述深圳小贷公司募集资金过程中，有“影子银行”的身影出现。深圳当地一家村镇银行为这笔资金提供了流动通道。

　　“通过投资公司募集资金，一般小贷公司做不了，而这家小贷公司因为有银行资源，所以才能这么做。”上述中恒泰小贷公司高管说。

　　上述深圳投资公司工作人员称，资金募集到位后，并不是直接把“基金”给小贷公司使用，而是通过深圳一家村镇银行，以委托贷款的方式转入。

　　事实似乎不完全如此。该小贷公司能够以村镇银行为通道，是因为彼此存在关联关系。本报记者获得的资料显示，这家村镇银行成立于2011年12月，注册资本2亿元，其第五大股东亦是这家小贷公司的控股股东。

　　对上述村镇银行来说，这也是一笔划算的买卖，虽然只是充当通道，但其收取的手续费却并不低。据了解，企业每向该小贷公司贷款一次，便要向相关村镇银行支付2%的手续费。按2000万元计算，该行就能得到40万元手续费。对一家成立不足一年的村镇银行来说，这不是一个小数目。

　　在珠三角其他地区，类似方式也开始出现。广州天河益建小贷公司负责人此前曾表示，该公司与粤财信托合作，发行了小额贷款债权投资信托计划产品，盘活了其3000万元信贷资本金。

　　更多的小贷公司则选择了单纯和信托公司合作。如阿里巴巴旗下的阿里小贷，今年6月和9月，通过山东信托，分两次共募集了3.6亿元资金。此前，山西千禧汇小贷公司也通过山西信托，募集了3000万元资金。

　　违规之嫌

　　按照相关规定，小贷公司贷款资金主要来源于资本金、捐赠资金、来自不超过两个银行业金融机构融入的资金，以及向股东借款。

　　小贷公司上述做法，是否存在违规之嫌?

　　中恒泰小贷公司高管称，其未与第三方机构合作，就是担心违反监管规定。“如果没有走银行的通道，就绝对违规了，但委托贷款也是银行经常做的业务，小贷公司和资金方的关系就被隔断了，看起来就合规了。”他说。

　　实际上，为了规避监管，在进行类似业务时，小贷公司也采取了多种瞒天过海之技。

　　按照操作流程，上述深圳小贷公司的操作方法是，先由第三方机构以“基金”的名义募集资金，再以委托贷款方式进入银行，最后由银行向小贷公司发放贷款。

　　“除了从银行融资外，目前还没有放开小贷公司的其他融资渠道。如果向社会融资后直接给小贷公司用，肯定是违规的。”深圳小贷协会人士表示，但走银行委托贷款的途径，目前没有相关规定作为依据，因此很难定性。