灰色地带票据“融资性”有实无名

　　现行的银行间票据市场主体贴现无法满足企业需求，将银票贴现挤压向民间融资市场。有票据行业人士在接受《第一财经日报》采访时建议资产证券化试点再进一步，以构建多元化的票据要素市场。而为了满足企业的融资需求，也应允许融资性票据的存在和合法化。

　　因现有票据市场参与主体无法满足企业的刚性贴现需求，业内人士呼吁多渠道逐步放开参与主体限制。在发达地方的成熟票据市场，参与者除了央行、商业银行，还有信托、货币市场基金、农村系统金融机构、证券经纪、外资银行、投资公司、企业和个人等。其中美国的市场投资以投资公司为主，中国台湾的投资者则以民营企业为主。

　　一位资深票据业人士援引数据称，我国每年的银行汇票中，60%实际上是融资性的。但铁面无私的《票据法》总则第十条中明确规定：票据的签发、取得和转让，应当遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权债务关系。条款承兑中的“和”字，代表“真实的交易关系”和“债权债务关系”必须兼具，在没有“真实的交易关系”情况下进行票据转让则不合法。除此之外，在商业银行的信贷政策中，也强调了票据签发和转让的“真实的交易关系”。

　　相对于真实贸易性质票据，融资性票据的风险大，因此对该类票据可实施隔离监管，在签发总量和额度以及银行贴现的资格许可和额度上事实差别监管。