票据业空间巨大 或成中小企业融资新路

　　票据业空间巨大 或成中小企业融资新路

　　“2014年，中国票据行业规模高达52.1万亿元。而在2011年，这一数字只有10多万亿元。预计到2018年，中国票据行业规模或将发展至83.1万亿元，成为名副其实的朝阳产业。”上海福银金融投资控股有限公司总经理陈政江近日表示。

　　对此，福银金融控股旗下的创新型金融服务平台——福银票号首席执行官王志坚认为，相对于2014年我国100多万亿元的国内生产总值，银行间开具的银行承兑汇票将近60万亿元，可见票据市场的交易量之大。其中，有资质开具承兑汇票的中小企业约占10%，即小票市场规模约为6万亿元左右，可为中小微企业贴现及短期融资需求提供广阔市场。

　　“票据融资操作相对便捷，流动性较强，融资成本具有一定的自身优势。”中国银行(601988)业监督管理委员会特邀顾问、中国工商银行(601398)原行长杨凯生表示。

　　中国人民银行此前发布的《货币政策执行报告》显示，截至2014年6月末，全国企业累计签发商业汇票11万亿元，全国承兑余额10.2万亿元，同比增加11.4%。这一数据意味着，票据行业超10万亿元资产有待盘活。对此，国内首份票据市场投资报告《中国票据市场投资报告(2014-2015)》认为，目前我国金融产品及衍生产品的杠杆率总体偏低，很难对实体经济提供支持，票据市场不失为盘活资金的重要手段。

　　中小企业贴现难贴现贵

　　“票据业务是企业在经营贸易过程中与银行发生的一种银行承兑业务。从严格意义上来讲，票据业务对企业而言是一种投融资需求，对银行而言则是一种类贷款的方式，属于间接的银行贷款。”王志坚告诉记者，在我国有资格申请开具承兑汇票的都是企业。其中，大企业申请开具的承兑汇票多在1000万元以上，被称之为大票，约占票据市场的95%。中小微企业持有的票据金额较小，被称之为小票，时间长短不一，承兑银行多为小型银行。

　　王志坚表示，票据市场虽然体量庞大，但在我国资本市场并不广为人知。为此，王志坚介绍了申请银行承兑汇票的流程：如某企业要做5000万元的贸易，需要支付原材料商5000万元资金。但对于很多企业来说，短期内可能筹措不到这么多资金，方法之一就是可以向银行申请开具承兑汇票。银行根据企业的信用和生产经营状况进行评定，企业可通过存款2500万元，然后资金抵押2500万元，向银行申请开具5000万元的承兑汇票。银行经过严格审核后，可为企业开具期限时长不等的承兑汇票。然后，企业再将承兑汇票支付给其上游材料企业，其上游企业可在承兑汇票期满之后到银行提取现金。

　　“这当中存在一种情况，如果拿到承兑汇票的企业在票据提现期限未到时急需资金周转怎么办?”王志坚表示，企业可以拿着未到期的承兑汇票到银行做托管，然后进行现金的直接获取。“这就是银行承兑汇票的原理，它实际上是我国整个金融运行体系中一个很庞大的组成部分。”王志坚说。

　　“不过，目前很多国内银行都不给信用社承兑汇票贴现，即使贴现利率也很高。”陈政江表示，这使很多急需资金的中小企业面临贴现难、贴现贵的问题。

　　统计数据显示，2013年，我国金融机构累计贴现票据规模约45.7万亿元，同比增长44.3%。但在银行间流通的票据中，约20%左右为面额低于500万元的小额票据。持有小额承兑汇票的企业不仅贴现难，贴息也高。对此，招商银行(600036)票据部总经理李明昌认为，票据行业目前最缺乏的就是统一的信息平台和交易平台。

　　票据服务平台助力企业融资

　　“企业要贴现，要短期融资，并且愿意支付合理的利息。票据理财服务平台可以把万千大众与广大中小企业特别是小微企业真正嫁接到这个空间。”王志坚介绍说，作为一种新兴业态，票据理财业务目前大致分为四类：票据贴现模式、票据质押模式、委托贸易付款模式及内保外贷模式。福银票号采用的是票据质押模式，即从融资一方按比例收取服务费，平台本身不承担兜底责任。

　　王志坚以福银票号为例介绍说，福银票号是被中国人民银行、中国银监会鉴定为安全等级最高，并被中国电子商务数字服务中心认证的诚信网站，属性为创新型金融服务在线交易及金融资讯信息发布平台。平台分为两端：企业融资端和理财客户端。在企业一端，企业只要通过平台认证如各种证照及资质的认证，并在平台指定的银行将承兑汇票做好托管的手续后，平台即可在银行方面获得承兑汇票的托管信息，继而在平台上为企业做融资发标，期限30天、60天、90天不等，供理财客户选择。企业拿到融资后去做经营、生产，到期以后将本金和利息归还理财客户。这当中，第三方平台只是作为信息中介进行信息流和资金流的交换，并不碰资金，这是一种正常的企业融资还款流程。

　　“即使企业因为种种原因还不上款，因其承兑汇票还托管在银行，也会由银行到期后进行资金兑现，将本金和利息归还理财客户。”王志坚表示，因为平台会自动与银行做一个信息的对接，票据到期之后银行会自动打钱贴现，平台只要做好银行承兑汇票的托管业务即可，企业、理财客户、平台三方全部风险可控。“票据理财市场可打通一条多方共通共融的通道，极大地盘活了小微企业。”王志坚说。

　　“从市场需求来看，理财贴现需求量非常强大，票据理财既能为企业融资降低成本，还能在保障安全的情况下，给投资者提供一定的收益，是一种很好的创新。”国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富表示。

　　互联网票据平台前景可期

　　记者了解到，2014年，P2P网络借贷平台大举进军规模达数万亿元的票据市场，票据理财大热。自2013年9月国内首家票据业务P2P平台上线以来，目前此类平台已有大小10余家。由于票据理财市场发展呈“井喷”之势，京东、苏宁也已开始与此类平台合作，由此介入票据理财市场。

　　“福银票号的线上票据理财业务2014年11月开始筹备，2015年3月才开始正式运营。截至目前，仅仅两个月的交易量就已经超过1亿元，理财客户逾万人。可见，互联网票据理财的发展势头非常迅猛。”王志坚告诉记者，“在互联网票据理财平台上，我们更加真切地看到了中小微企业的融资需求，看到了理财客户的需求，看到了互联网票据理财行业的广阔发展前景。”

　　不过，也有一些业内人士表示，与成熟的国际票据市场相比，我国票据市场目前在发展过程中仍然存在着一些问题，比如票据的无因性和真实专业背景之间如何进一步平衡、如何进一步提高票据电子化水平等，这些问题都需要进一步厘清。

　　国家统计局原副局长贺铿表示，尽管有些P2P平台管理较乱，隐藏风险较大，但是目前来看互联网票据平台至少有三个优势：一是解决了中小微企业小额票据贴现难、贴现贵难题;二是投资者门槛较低，1元钱就可起投;三是企业票据融资者与借款人直接对接，解决了两者之间的信息不对称问题。

　　“很多票据理财从业者都更为看重线下的大票业务，一笔业务几千万元，业务量可观。但我们认为，线上的小票市场也是一座金矿。”王志坚坦言，小票市场确实较为琐碎，赚的都是碎片化的利润。但是如果互联网票据平台真正做大做强，老百姓(603883)都知道在这里可以像淘宝一样投资理财，小微企业都知道可以到这里抵押票据融资，那就不是小利润了。

　　“所以尽管福银票号目前已经位居行业前三，处于领跑者的位置，但我们的目标还是要快走，而不是慢慢吞吞地走，因为我们的同行很快就会来争夺这个市场。”王志坚说。

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