加息通道打开银行转型 流动性困局再出重拳

　　2月8日晚，央行再次选择春节假期的意外时机宣布加息25个基点，这已是自2010年10月以来的第三次加息，而市场普遍预期今年央行还将提高加息操作频次，加息通道已经打开。据测算，调整后的一年期存款基准利率自2008年底以来再度恢复到3%，开始接近国际金融危机前的利率水平，一年期贷款利率则达到6.06%。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇分析，加息会在一定程度上影响银行的放贷热情。

　　《华夏时报》记者了解到，银行个人贷款业务的利润空间被压缩，个贷业务将在变通中寻求转型。

　　个贷被迫转型

　　“我都跟家里人商量好了，如果再加息，今年很可能出现存款利率高点，我们准备把压箱底的钱全部存5年期。”张鑫，某国有企业IT技术员，年前最后几天在西三旗贷款买了一套50平米的商品房，首付40万贷款90万，30年还清。但由于是期房，银行只能等到房子封顶后再给小张放款，担忧随之而来，“现在签的合同是利率8.5折，但这对银行根本就没有约束作用，就怕放款时折扣没有了。”

　　事实也是如此。如果说银行提高房贷首付成数是基于监管层的压力，那么取消房贷利率折扣优惠则是一种市场行为。

　　其实银行调整首套房贷利率折扣从去年就已经开始，当时是不少银行取消首套房利率7折的优惠，实行基准利率的8.5折。而今年初，已有光大、浦发等股份制银行率先将首套房贷恢复至基准利率。

　　为何银行要这样做？央行近期的调控手段让各家银行意识到，货币政策确实由适度宽松转向稳健，而这些紧缩货币政策不仅收紧了整个银行体系信贷规模，而且从根本的价格机制上抑制了银行信贷扩张的冲动。

　　某股份制银行个人金融部负责人表示，三次不对称加息大大压缩了银行个人贷款业务的利润空间。他坦言，“以这次加息为例，5年期以上贷款利率为6.6%，如果打个7折的话，仅为4.62%，而加息后，5年期存款利率已经达到5%，显然"倒挂"。就算贷款利率打8.5折也不过5.61%，利润空间很小。”

　　因此，对银行来说，在有限的信贷资源面前，信贷资金需要追求更高的收益，如果继续按照以往信贷优惠政策执行，“相当于做赔本生意，银行肯定不干。”上述负责人摇摇头，“到现在，我们也没下达今年的个贷任务，总行也不催我们放贷。没说放弃，但肯定不像前几年那样抢份额了。”

　　如此一来，银行个人贷款业务的利润空间被大大压缩。“银行都有利润诉求，现在大部分银行对房贷都没什么兴趣了，怎么办？只能在个贷业务上变通呗。”上述负责人口中的“变通”，就是如今各个银行对个贷业务提出的“转型战略”。

　　最近，在银行发展报告中，工、中、建等银行都已提出个贷业务发展的转型，而不少股份制银行也开始主攻信用贷、个人经营性贷款等领域。

　　“虽然今年信贷紧缩已成定局，但个人经营性贷款依然被列为下一步拓展的重点。”中信银行相关负责人认为，个人经营性贷款还可以带动其他中间业务收入，如网银、日常资金结算和财务顾问费等。而交行相关负责人也表示，对于中小企业贷款和个人经营性贷款，今年会加大力度。

　　虽然竞争比较激烈，但银行在个人消费贷款和个人经营性贷款领域的议价能力较强，中小企业和商户也能够接受相对较高的利率，个人经营性贷款利率有上升趋势。

　　流动性困局或再出重拳

　　央行货币政策委员会委员李稻葵表示，央行此次加息主要是为了调整通胀预期，体现了央行各种货币政策交替进行的原则。

　　公开市场资料显示，自2010年11月央票地量发行以来，连续13周净投放资金9210亿元。2月份余下时间央行公开市场正回购及央票到期达2880亿元，3月份到期资金为6670亿元，连续累计一季度投放近2万亿元，央行面临着巨大的对冲压力。

　　2月10日，央行重启了节前暂停的央票发行，受加息影响，央票发行利率大幅上扬至2.6242%，较上一期上涨了37个基点，央行当日没有进行正回购操作，本周净投放资金1030亿元。

　　尽管三个月期央票发行收益率大幅攀升，高于三个月期存款利率2.6%，但仍远低于二级市场利率3.3471%，一二级市场利差达72个基点。中债收益率曲线显示，10日一年期央票收益率为3.5870%，最近一次的发行利率则为2.7221%，两者利差仍多达86个基点。

　　“从央票地量发行到年前被暂停，利差倒挂现象一直存在。”一位资深分析师对《华夏时报》记者表示，兔年的加息抬高了央票的发行利率，但并没有解决一二级市场利差倒挂问题，这预示了年内会再度加息，弥补利差“鸿沟”。

　　上述分析师进一步表示，短期来看，央票利率一二级市场倒挂难以改观，公开市场数量功能暂难发挥，银行体系的流动性回收还有待央行采用准备金率上调等工具。

　　不容忽视的是，除公开市场上的对冲压力外，银行放贷冲动仍然难以遏制。有媒体报道，1月份的新增贷款超过万亿已成定局，或将达到1.2万亿，直逼去年同期贷款增量。如此高的信贷增量明显与监管部门多次强调的均衡放贷政策相违背。

　　时隔两年之后，央行今年再次获得货币信贷总量的调控权。1月12日，路透社爆料新年第一周新增信贷已近5000亿元，央行于1月14日发布公告，从20日起上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　“动作反应之快，表现了央行控制流动性总阀门和信贷过快增长的决心。”上述分析师表示，准备金率还会上调，但也不排除会对放贷增速过快的银行实施差别存款准备金率。