新类型抵押贷款债券可能蕴含风险

　　两家评级机构警告美国银行业销售的某些新类型的按揭抵押债券(MBS)会给投资者造成潜在的风险，因为这类MBS含有排除银行回购有缺陷贷款责任的条款。

　　为了复苏按揭抵押债券市场提振楼市，美国监管部门试图通过限制银行和其他MBS发放人回购问题贷款的义务。

　　但是惠誉上周的一份报告发现某些银行在这一点上走得太远。评级人称某些新型的“自有标签(Private Label)”MBS(即不受房地美和房利美支撑的MBS)，包含的免责条款超过了监管机构容许的界限。

　　惠誉称：

　　“惠誉已经研究了多种自有标签MBS的法律条文，发现它们内容存在显著不同。”

　　穆迪周一表示，这些条文可能导致对这些自有标签MBS评级下调，即便它包含的贷款质量较高。

　　房利美和房地美的新框架协议规定，当MBS中的借款人连续36月偿付后，MBS的回购条款将到期。

　　而在一些自有标签MBS中，发行人利用所谓“日落条款”缩短了这个期限，惠誉称一些证券的回购限制期缩短为18个至24个月。

　　惠誉报告起草人Suzanne Mistretta说：

　　“这意味着他们想减小自己的回购责任。他们可能意识到在18个月之内贷款可能发生违约”。

　　FT报道称加州按揭贷款服务公司Redwood Trust，以及瑞信出售这类自由标签MBS的机构。摩根大通是负责几家负责市场推广的银行之一。