朱夏莲：影子银行占银行贷款20%-30%

　　1月16日上午，《经济学人》邀请120位银行及金融业高管、政府官员和著名学者举办第二届“领军者系列：中国”峰会。

　　惠誉评级金融机构部高级董事朱夏莲称，许多所谓影子银行风险的暴露，实际上在银行这样的一个表外的豁然的资产当中，包括表内资产当中，都有各种各样记录的形式，主要看你怎么去定义影子银行，如果是纯粹狭义的一个定义的话，我们其实觉得它能够占到银行放出去贷款的20%—30%。

　　朱夏莲还提到了理财产品的风险问题。

　　朱夏莲称，好多理财产品都是以集合的方式管理的，也就是说这些理财产品之间，它们背后的资产还有负债全部都被打包混合在一起。这样的话，你对于资产池里面的产品，它们的现金流的情况如何，你是不知道的。这样的话，银行也许就不得不通过持续不断的发行理财产品，来给人们支付本金和利息，或者是劝客户不断购买理财产品，要么就是银行去银行间借贷市场那里借钱。如果这些理财产品真的出现了一些问题，然后不能够支付本金和利息给客户，那怎么办呢?这当然就会发生重大的危机，会极大的冲击着理财产品这一个产业。

　　以下是文字实录：

　　提问：我有一个问题要问朱夏莲，你刚才讲了中国地下钱庄的问题，有一些经济学家他们预测中国地下钱庄总的规模是20—30万亿人民币的规模，占到名义GDP的一半，我想听一下您的意见，地下钱庄的主要风险是什么，或者说影子银行的风险是什么?包括像银行卖的理财产品可能是短期的产品，但是，贷款其实是贷给了地方政府或者贷给了受管制的部门，就是你卖的是短期的理财，但是你贷出去的是长期的贷款，这个里面就有一些期限的错配问题，这个里面就会有风险，未来的话，如果利率继续往上调，当然他贷出去的贷款利率很高，每年8%、9%、10%的利率，但你现在能获得的利率收入是不足的，那么这个影子银行的规模还有数量，怎么去控制?您对中国的影子银行总体的容量，它的规模有没有测算?谢谢!

　　朱夏莲：首先是它的规模问题，我之前说了，多数人都没有意识到银行在影子银行当中、表外业务当中所参与的深度，其实有许多所谓影子银行风险的暴露，实际上在银行这样的一个表外的豁然的资产当中，包括表内资产当中，都有各种各样记录的形式，主要看你怎么去定义影子银行，如果是纯粹狭义的一个定义的话，我们其实觉得它能够占到银行放出去贷款的20%—30%。绝对的数字，这个是测不出来的，因为我也不知道绝对的数字是多少。首先这个银行他没有财务数据，你也没有监管的办法去监管他。

　　另外，就是风险从何而来，这个风险我之前就说，大家还是要分清楚，也就是要把非银行的融资或者说非传统的融资和银行的第二资产负债表分开来。就非银行融资来说，最大的风险就是高风险的那些人，就不得不向影子银行借钱。因为正常的银行来说，可能不会向这种高风险的人士放贷，比如说大概一个月前，像华夏的理财产品就是一个例子，也就是他的产品通过银行卖给客户，从理论上来说，投资者会认为银行可以是填补空洞，但事实上发行理财产品的公司本身规模很小，是没有办法去帮客户填补空洞的。所以在这种情况下，出现亏损的话，发行的公司是没有办法填补空洞。

　　此外，还要注意的是，银行他也是受着这些非正式的银行系统的负面影响，也就是说影子银行它称之为是银行，它不是正式银行系统的一部分，但即使是在这样的情况下，我们的正式银行往往介入程度也比较深，所以一旦有什么坏事发生的话，银行是很难明哲保身的。因为据我们看到的所有中国的数据，他们都只能是拿到已经上市的那些银行的数据，而那些是影子银行或者是这些已上市的银行所开展的非传统的业务情况，你是不了解的。同时，你还知道，影子银行的业务发展得非常快，而他们又没有相应的风险管理的人员，或者是风险管理的能力，这当然就会让我们觉得担心。

　　说到理财产品这个话题，它确实也是对银行在不匹配方面带来的挑战，而且好多理财产品都是以集合的方式管理的，也就是说这些理财产品之间，它们背后的资产还有负债全部都被打包混合在一起。这样的话，你对于资产池里面的产品，它们的现金流的情况如何，你是不知道的。这样的话，银行也许就不得不通过持续不断的发行理财产品，来给人们支付本金和利息，或者是劝客户不断购买理财产品，要么就是银行去银行间借贷市场那里借钱。如果这些理财产品真的出现了一些问题，然后不能够支付本金和利息给客户，那怎么办呢?这当然就会发生重大的危机，会极大的冲击着理财产品这一个产业。