脆弱资金链是“人人贷”致命伤

　　极高的收益让不少投资者动心，该公司标榜的资金安全则意在让投资者“安心”。

　　该公司业务员介绍，理财合同明确指出，公司实行先行赔付制度。公司已经设立了相应的风险保障金。每借出一笔钱，公司计提2%纳入风险资金账户，用于风险准备来抵补可能出现的损失。“公司将保证资金安全，即使借款人偿付困难，公司将会代偿所有本金和收益。”

　　不过，上述该公司人士坦承，通过打电话这种“大撒网”式地拉客户，“自然是良莠不齐，水到底是深是浅，公司也没底。”他进而表示，公司采取最简单的规避风险方式就是将资金打散，“让鸡蛋分散在多个盘子里”。

　　一般客户的借款规模就在3-4万元左右，公司明确提出贷款总额不能超过每个月资金流水的8倍，企业法人和个人融资一概不能超过50万元。

　　“银行能够将信贷资金用途进行监控，防止进入房地产、股市等高风险领域，但我们这样的公司风险防范能力很低，即使客户拿资金去赌博，公司也只能听之任之。”

　　针对公司在经营上的巨大风险敞口，业内人士表示，脆弱的资金链往往是这种公司的“致命伤”。宏观经济不好，企业的资金出现周转困难，企业的坏账开始增加，资金周转立即会出现问题。

　　“企业的贷款期限大约在2年左右，而理财资金往往一年就会到期，期限的错配自然会加剧企业的资金调度难度。当一家融资企业出现延迟偿付，如果没有增量资金救场，企业就可能因为流动性而经营困难。”

　　“一旦理财资金出现集中提取，企业可能就会不堪兑付压力而宣告破产。而那一点风险准备金无疑是杯水车薪。”

　　上述接近监管部门人士表示，这种居间模式安排，里面的风险环节太多。一是道德风险。这种理财模式往往要求投资者将资金打给公司中某个人的账号，若企业主移民海外，将资金拿走了，同时让公司破产倒闭，这会让投资者血本无归。

　　二是公司担保能力不足。中国证券报记者调查发现，现在很多“人人贷”公司宣称在资金募集和投资方建立了“防火墙”，但基本上是在一家集团的不同分公司而已。甚至居间模式提供的担保方也往往就是集团本身。“这基本上是一根绳上的多只‘蚂蚱’，风险爆发的时候肯定是一起完蛋。整个集团都建立在十分脆弱的地基上。”该人士表示。

　　该人士称，试想一种金融产品要通过超市公开售卖，要通过各种电话去放款，混淆大家的认知，从投资者教育的角度，必须提示给投资者，这里面“风险极大”。