国泰君安全年新增贷款或8-8.5万亿

　　截至9月底，人行公布的M2同比增长14﹒8%,增幅比上月末高1﹒3个百分点?M1同比增长7﹒3%,增幅较上月末高2﹒8个百分点?9月份人民币贷款增加6232亿元?

    国泰君安发表报告称,内地2012年9月份M2和M1同比增速均反弹,M2增速超预期,可能由于外汇占款录得净增?

　　报告称,注意到人民币在即期市场重新升值,可以缓解热钱的净流出情况,预期人民币今后还将进一步升值,但是幅度可能大为减缓?这当然对M2的增长影响正面?今年年末M2的增速可能超过央行14%的政策目标?

　　报告预期,2012年全年的新增贷款可能达到8-8﹒5万亿的高端?我们预计2012年4季度的每月平均新增贷款达到5000-6000亿?社会融资超预期,主要由信托贷款?未贴现银行票据和外币贷款所贡献?监管层可能已放松信托贷款的标准,从而支持基础设施项目的建设?9月新增信托贷款2024亿,远高于8月份的1180亿?

　　报告对内银行业的观点审慎,但不悲观?报告预期中央政府可能会采取更进取的财政政策从而支持基建预目?社会总融资的改善对银行的资产品质有利,特别是对小型银行?行业首选是中信银行(00998)和民生银行(01988),原因是前者的估值在H股银行中最低,而后者致力于小微企业贷款并在利率市场化中定位良好?