银行对新项目贷款感觉复杂

　　最近，发改委宣布了一系列的新专案投资计画,总额超过人民币一万亿。上周我们走访了广深地区的一些银行,试图了解银行对此的态度。

　　主要的纪要如下: 受访银行整体对此类项目感觉复杂:此类贷款通常定价不高(大部分为基准利率的九折,且相关的收费专案较少,综合收益较低),但通常都有政府的支持,所以资产品质风险相对较小。

　　总体银行相对谨慎,主要有如下考虑: 政策的不确定性:受访银行都表示还未接到银监会的正式通知支援这些项目的融资。我们认为这可能是为什麽目前银行对此类贷款并不积极的最主要的原因。

　　优质专案的缺乏:受访银行表示在目前的情况下,那些具有不错现金流的项目还比较缺乏,占比不大。

　　地方政府的财政状况可能不能保证资本金到位:受访银行对地方政府能够保证资本金到位的能力普遍持怀疑态度,主要由於1)地方政府目前的财政收入增幅下降,并且土地财政无法维持;2)存量专案贷款数量巨大且风险上升导致银行要求固定资产投资资本金的占比相较前几年有所上升。

　　监管环境的改变:我们拜访的一家城商行目前正为贷款集中率的达标焦头烂额:银监会规定银行年内必须将单户的信贷敞口降到贷款总额的15%以下,而该银行前期较多的城投贷款导致其达标较为困难,更不用说继续从事此类业务了。同时新的资本监管办法对长期贷款赋予了较高的风险权重,也使银行兴趣寥寥。

　　总体从银行的角度来看,此类贷款的吸引力已较4万亿刺激计画期间大幅下降。同时地方政府财力受限使其对新项目投放有心无力。目前看来,我们认为通过继续固定资产投资来带动贷款需求明显恢复的空间有限。