亚星化学经营全靠贷款 股份已解除冻结

　　19日，亚星化学再发公告称公司原大股东潍坊亚星集团有限公司(简称“亚星集团”)所持本公司110465594股股份 (全部为无限售流通股)的已被上海市静安区人民法院解冻，解冻日期为2012年9月17日。至此，目前亚星集团所持亚星化学的所有股份都已解除冻结。

　　对亚星化学来讲，冻结流通股被解禁无疑是极大利好，但是解冻的背后却另有隐患，据悉被解冻的流动股中尚有5500万股进行了质押，用于向中国银行潍坊城东支行贷款出质，质押期限至2014年5月30日。

　　业绩连年赔本

　　受冻结股份解禁影响，9月19日，亚星化学股价终止三连阴，微涨1.23%，收盘报于每股4.92元。

　　与股价出现涨势不同，目前亚星化学的经营业绩仍处在下滑状态。

　　仅2012年上半年，公司实现净利润为负8812.12万元，亏损额度再度扩大。自2009年以来，亚星化学的亏损额度已累计达2.78亿元。

　　亚星化学经营恶化的状态还有持续甚至扩大的可能。亚星化学的公告也明确表示，“公司后期扭亏增盈难度较大，预计年初至下一报告期末的累计净利润为亏损。 ”

　　值得注意的是，亚星化学拿出的上半年财务报表比市场预期似乎更为恶化。

　　半年报显示，截至上半年末，公司的流动负债已达23.25亿元，资产负债率高达73%。各项财务数据都呈现恶化的情况，其中现金流尤为紧张，上半年，亚星化学的流动资产合计11.75亿元，比年初的14.47亿元减少2.7亿元，货币现金由年初的6.78亿元减少到4.66亿元。

　　“亚星化学流动性资金明显偏紧，说明公司经营情况仍有进一步恶化的可能。”国海证券一位化工行业研究员对本报记者分析称，亚星化学的流动资产报表数据恶化，一是说明公司的经营状况出现下滑，也说明公司目前已经面临严重的资金紧缺。

　　经营全靠贷款

　　与亚星化学流动资产大幅减少相呼应的是，公司目前还担负着巨额的贷款压力。半年报显示，截至上半年，亚星化学的应付票据、应付账款、预收账款等项目的流动负债合计已达23.26亿元，其中短期借款额度高达9.75亿元。

　　另外，亚星化学还面临着与原大股东亚星集团财务纠缠不清、亚星集团占用上市公司资金的问题。此前，亚星化学因与原大股东亚星集团资金往来信息披露不明，受到监管层的警告和处罚。

　　据本报记者实地调查，目前亚星化学仍与亚星集团存在资产权属不明确的问题。亚星化学的一位职员告诉本报记者，“亚星化学在潍坊老厂区的土地属于亚星集团，而地上建筑属于亚星化学，目前产权仍不明确。 ”

　　为解决流动资金紧张以及巨额借贷款等财务问题，2010年以来，亚星化学不得不依靠大举借债度日。 2010年4月24日，亚星化学公告称，公司2010年度拟向工商银行、农业银行、平安银行等十多家银行申请综合授信额度合计高达22.71亿元借款。

　　2011年3月1日，亚星化学发布公告，为了满足公司经营发展需要，经与各银行协商，公司2011年度拟向工商银行等十余家银行申请合计金额为25.05亿元的综合授信额度。今年4月28日，亚星化学再次分别向农业银行、华夏银行、民生银行等多家银行申请综合授信额共计21.98亿元。

　　“公司申请的授信借款并不是一次性的贷款，而是为满足公司日常经营活动向银行临时贷款，虽然申请了，但是公司也可能不借贷。 ”亚星化学证券事务代表田原对本报记者说，每个公司为维持生产经营都可能向银行申请授信借贷，亚星化学的借贷属于正常程序。

　　市场分析人士则不认为亚星化学的申请授信在正常范围。 “亚星化学资产合计才31.85亿元，流动资产才10亿元左右，每年却需要高达20多亿元的授信，说明公司目前只能靠借贷过活。 ”中信证券客户经理张光廷认为，长期依赖借贷维持经营，公司的发展将陷入恶性循环。央财政贴息资金的管理，明确责任，严格审查，专款专用，切实发挥财政贴息资金在支持林权制度改革，带动林农增收致富，促进林业产业又好又快发展中的重要作用。