存准率3年首次下调 政策转向保证年末流动性

　　存准率3年首次下调 政策转向保证年末流动性

　　我爱卡报道：央行发布消息称，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，截至10月末，人民币存款余额79.21万亿元，据此推算释放资金约4000亿元。3年来央行首次下调存款准备金率，此次存准率下调也预示着国内货币政策趋向转变，对于未来国内经济发展意义深远。

　　外汇占款大幅减少 经济加速下滑风险增大

　　由于此前国际开空未来中国经济走势，导致10月份外汇占款负增长。而实体经济方面也呈现超预期的下降趋势，从目前公布的数据来看，10月份中国制造业采购经理人指数(PMI)已低于50，这预示着四季度经济下降过快超出了决策层的预期。另一方面通胀压力和房价都在近期出现拐点也为存准率下调创造了空间。

　　货币政策转向有待观察

　　由于前期通胀压力过大，央行自10年以来连续12次上调存准率。实体经济普遍都受到贷款困难等问题拖累，在近期通胀压力有所缓解以及房价拐点显现之后，下调存准率也在市场预期之内。而此次下调存准率主要是对于近期外资流出所采取的流动性对冲政策，至于货币政策是否转向仍然有待观察。

　　贷款规模影响有限 年末流动性仍有保证

　　据数据推算此次存准率下调大约释放资金可达到3600亿到4000亿左右，但考虑到目前贷款更多受到存贷比、资金充足率约束，单纯下调存准率对于增加贷款规模作用仍然有限。此外，本月内中央国库现金定存款两度招标，商业银行获得了1200亿元的流动性注入。央行通过市场操作净投放资金也达到了1580亿元。从多方面考虑年末国内市场的流动性仍有保证。