银行12月份贷款投放加速可期

　　银行12月份贷款投放加速可期

在央行宣布12月5日下调存款准备金率之后，研究机构纷纷预计明年存款准备金率将继续下调4次～6次。存款准备金率下调对于患上“存款饥渴症”的银行来说无异于“久旱逢甘露”。多位分析师认为，存款准备金率下调将对银行业绩带来正面影响。

　　带来正面影响

　　此次存款准备金下调将释放约3500亿～4000亿资金，银行可配置于贷款、债券投资等其他资产。相比法定存款准备金约1.62%的利率，投资债券、同业、贷款等其他资产收益率要高许多。据2011年第三季度中国货币政策执行报告，9月份金融机构贷款加权平均利率为8.06%。

　　招商证券相关研究报告认为，从静态来看，此次存款准备金率下调对2011年影响较微弱，利好净息差0.05个基点～0.1个基点，提升利润增速约0.05%;对2012年正面影响较为明显，静态测算利好净息差0.6个基点～0.8个基点，提升利润增速0.4%～0.7%。华泰证券研究报告认为，单次下调对银行净利润增厚在0.5个百分点以上。

　　虽然存款准备金率下调将给银行存贷款规模增长带来正面影响。但从动态来看，给银行带来的负面影响亦不容忽视，在流动性改善之后，同业拆借市场的利率通常会下降，进而导致银行同业业务的收益率下降。此外，贷款投放量增加后，银行发放贷款的议价能力也会出现下降。

　　12月贷款投放或加快

　　多数研究机构认为此次存款准备金率下调的直接诱因是外汇占款减少。“11月份外汇占款可能继续负增长1000亿元左右。”申银万国证券研究报告认为。

　　10月份以来外汇占款的减少造成了基础货币的收缩，进而导致存款增长过慢，对银行的放贷能力形成了明显的制约。国信证券银行业分析师邱志承认为，存款增速可能低到会使12月信贷量过低，进而对宏观经济带来明显的不利影响，所以此次下调存款准备金率的举措才会出乎意料地提前出台。申银万国上述报告预计，11月新增信贷约5000亿元，低于之前预期的6000亿元。

　　随着此次存款准备金率下调释放约3500亿～4000亿存款，将缓解银行目前存款无增长的状态，进而恢复贷款投放能力。“下调准备金对于大部分银行的存贷款规模的增长有明显的帮助，主要受益的是全部股份制银行和中国银行。”邱志承认为。

　　反映获得贷款难易程度的票据贴现利率显示，10月下旬曾突然走低，月利率降至7.5%。左右。11月22日以来又重拾升势，升至8.8%。左右。

　　明年可能下调多次

　　考虑到12月至明年2月公开市场到期的资金量分别为800亿元、410亿元和120亿元，较前期每月3500亿元以上的到期量大幅减少。研究机构认为，未来数月继续下调存款准备金率的可能性较大。

　　汇丰银行预计明年上半年存款准备金率继续下调150个基点。中金公司在2012年顺差和今年持平、公开市场净投放4000亿元假设前提下认为，若明年M2增速目标定为14%，那么明年存款准备金率需继续下调1.8个百分点。

　　对于明年的贷款新增额，不少机构预计为8万亿。而降息举措何时出台则取决于明年通胀水平。“利率可能在明年下半年通胀下降至3%以下以后下调一次25个基点。”汇丰(中国)首席经济学家屈宏斌认为。