国内金融危机从何而来 政策治标难治本

    国内金融危机从何而来 政策治标难治本

    自2007年美国次贷危机爆发以来，国内宏观政策几度调控，为何通胀仍然在所难免。回首危机爆发我国经济从“宽松”到“紧缩”再到如今的由“紧”转“稳”到底意欲何为?救市政策的出台能否缓解通胀压力，拯救众多小微企业？

一、宽松过度监管乏力

    2007年美国受到次贷危机重创，昔日的行业巨头一时间纷纷面临着破产的命运，而欧洲及其他各国陆续也受到了危机的波及。作为当时全球增长速度最快的市场，中国经济也成为了世界经济关注的焦点。人民币升值压力对国内出口受到影响众多“外向型”企业都开始面临订单大幅缩减的局面。为了保证国内经济的稳定，09年开始国内开始采取适度宽松的货币政策，增加贷款规模并增加内需试图缓解国际市场冷淡所带来的冲击。仅09年国内新增贷款就接近10亿元创下历史最高纪录。然而，当时国内贷款资金绝大部分由银行业控制，而监管的乏力致使贷款质量参差不齐，各种贷款收费层出不穷，贷款的规模也开始肆意扩大。从而造成了银行贷款风险开始上升，适度的宽松政策变成了过度宽松。

二、流动性过剩造成通胀加剧

    2010年就在我国货币政策一再宽松之时，流动性过剩隐患也让国内物价危机四伏。随着之前货币宽松的后遗症逐渐显现，通货膨胀压力不断增加。而国际市场上，美国为了应对金融危机不断让美元贬值致使国际大宗商品价格上涨，中国作为外汇储备大国自然受到了严重影响，众多原材料价格的飞涨使我国遭遇了输入型通过膨胀。在全球经济萎靡的大环境下，中国作为高速增长的新兴市场受到了大量热钱的涌入，而大量资金以各种方式开始推高了国内市场的物价，其中房地产行业影响最大。

三、通胀加剧货币极度紧缩
    通胀开始加剧造成了2010年国内各类物价飞涨，其中不仅房地产行业出现暴涨，很多基础物价如：猪肉、大豆等也出现了大幅度增长。而政策面也意识到通胀逐渐造成的经济隐患，并且迅速开始缩减市场流动性。2011年起货币政策由松转紧，央行自11年1月多次上调存款准备金率，开始不断冻结市场流动资金。随着，货币政策紧缩银行贷款规模也大幅度缩减，贷款业务出现名存实停的局面。

四、民间借贷借机发展 中小企业饮鸩止渴
    随着货币政策不断紧缩，2011年起众多中小企业面对高不可攀的贷款门槛无奈只能求助利率更高的民间借贷市场。然而随着国内通胀加剧，贷款成本增加的中小企业同时还面临着用工贵、成本贵等一系列经营难题。贷款的压力以及实业经营的困难造成投入实业生产的资金入不敷出，众多中小企业逐渐丧失信心开始放弃实业生产将资金投入高风险的投机渠道，市场投机资金的增加又加剧了房地产等行业的泡沫的湮灭。随着2011年房地产交易量逐渐萎缩以及国家政策面对于房价的不断打压，众多投资于房地产市场的中小企业出现资金链断裂，从而出现了集体倒闭以及温州老板跑路事件。一时间，国内市场恐慌情绪加剧，A股股价大幅下挫。

五、“国九条”火速出台，政策面果断救市
    在中小企业集体倒闭等突发事件爆发后，国务院及银监会迅速作出回应，颁布“国九条”等一系列政策降低小微企业融资困难，并对其推行相关减免税政策扶持小微企业发展。而为了解决银行资金紧缺局面，同时银监会又推出针对小微企业的金融债来缓解银行业银根吃紧问题。在一系列政策的出台后，市场情绪开始趋稳，而持续近1年的紧缩货币政策也开始由“紧”转“稳”并向“局部宽松”。

六、政策难治本 银行面临生存难题
    “国九条”等相关政策的推出无疑是给市场打了以及“强心针”，然而“国九条”能否长久发挥其作用，让相关学者和专家心存疑虑。

    首先，虽有国有资本但银行对于向中小企业“输血”仍然是有心无力，加上近年来国家对于银行揽储监管力度加大，一些中小银行逐渐面临经营困难。

    第二，银行业内众多收费都受到外界质疑其合理性，尤其对于贷款方面的收费更是遭受到社会各界的抨击。对于相对弱势的中小企业而言，银行的贷款收费颇有霸王条款之嫌。但作为银行方面，减少收费就意味减少收入，作为强调效益的企业执行“国九条”恐怕有名无实。

    第三，分税制后，税源减少，靠土地财政度日，让地方政府对小微企业实行税收减免优惠，财力势必雪上加霜。