央行:12月新增贷款6405亿 全年7.47万亿

　　央行：去年12月新增贷款6405亿 全年7.47万亿

　　一、广义货币增长13.6 %，狭义货币增长7.9%

　　年末，广义货币(M2)余额85.16万亿元，同比增长13.6%，比11月末高0.9个百分点;狭义货币余额28.98万亿元，同比增长7.9%，比11月末高0.1个百分点;流通中货币(M0)余额5.07万亿元，同比增长13.8%。全年净投放现金6161亿元，同比少投放214亿元。

　　二、全年人民币贷款增加7.47万亿元，外币贷款增加882亿美元

　　年末，本外币贷款余额58.19万亿元，同比增长15.7%。人民币贷款余额54.79万亿元，同比增长15.8%，比11月末高0.2个百分点，比上年末低4.1个百分点。全年人民币贷款增加7.47万亿元，同比少增3901亿元。分部门看，住户贷款增加2.42万亿元，其中，短期贷款增加9519亿元，中长期贷款增加1.46万亿元;非金融企业及其他部门贷款增加5.04万亿元，其中，短期贷款增加2.78万亿元，中长期贷款增加2.10万亿元，票据融资增加112亿元。12月份，人民币贷款增加6405亿元，同比多增1823亿元。年末外币贷款余额5387亿美元，同比增长19.6%，全年外币贷款增加882亿美元。

　　三、全年人民币存款增加9.63万亿元，外币存款增加494亿美元

　　年末，本外币存款余额82.67万亿元，同比增长13.5%。人民币存款余额80.94万亿元，同比增长13.5%，比11月末高0.4个百分点，比上年末低6.7个百分点。全年人民币存款增加9.63万亿元，同比少增2.29万亿元。其中，住户存款增加4.72万亿元，非金融企业存款增加2.56万亿元，财政性存款减少300亿元。12月份，人民币存款增加1.43万亿元，同比多增4462亿元。年末外币存款余额2751亿美元，同比增长19.0%，全年外币存款增加494亿美元。

　　四、银行间市场利率回落

　　全年银行间市场人民币交易累计成交196.54万亿元，日均成交7861亿元，日均成交同比增长9.5%。

　　12月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为3.33%，比11月份低0.16个百分点，比上年同期高0.41个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为3.37%，比11月份低0.15个百分点，比上年同期高0.25个百分点。

　　五、全年跨境贸易人民币结算业务累计发生2.08万亿元，直接投资人民币结算业务累计发生1109亿元

　　初步统计，2011年以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别累计发生1.56万亿元、5212.7亿元、201.5亿元、907.2亿元。

　　注1:当月数据为初步数。

　　注2:年末贷款余额及增量已扣除历史政策性财务挂帐924亿元。

　　注3:2011年10月份起，货币供应量已包括住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。

　　春节前停发央票+逆回购 央行降准时点或后移

　　央行周五公告称，拟在春节前暂停央票发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作。

　　消息发出后，立即引来市场热议。由于停发央票就等于暂停收紧流动性，那么这是否意味着降准的必要性将降低呢?一位基金公司固定收益研究员告诉《每日经济新闻》记者，央行逆回购规模是决定是否推迟降准的重要因素。

　　流动性仍偏紧

　　降准，往往是因为流动性偏紧。由于市场很难摸透央行政策调控的具体节奏，那么观察目前流动性松紧就是必修课了。《每日经济新闻》记者发现，影响当下流动性的因素主要是公开市场操作力度、外汇占款和资金面情况。

　　首先，从公开市场操作来看，央行已从此前的净回笼转为连续净投放。本周四，3月期央票连续第二周暂停，由于当日央行也未进行正回购，最终本周共实现净投放510亿元，为连续第二周净投放资金(上周为净投放90亿元)。考虑到此前一周(2011年12月19日~23日)，3个月期央票仅10亿元，暗示央行对冲流动性意愿并不强烈。换句话说，市场流动性仍然偏紧。

　　值得一提的是，因春节前最后两周公开市场到期资金合计为740亿元，即便没有实施逆回购，净投放将至少为740亿元。

　　需要注意的是，资金缴款时点或是央票停发的主要原因。有报道称，1月5日是准备金正常缴款日。10天后也即是15日，中、小商业银行还需补缴保证金存款。两次缴款冻结资金接近3000亿元。这么看来，如果没有逆回购而仅靠740亿元的净投放，很难满足银行对流动性的需求。

　　其次，从外汇占款来看，由于去年11月减少279亿元，并为连续第二个月下降。而有分析人士称，国际市场动荡或导致12月外汇占款继续下降。这也使我国流动性仍将偏紧。

　　最后，从资金面看，目前还算不上宽裕。根据中国货币网数据，截至周五，7天回购移动平均利率为4.3079%，相当于去年11月20日附近水平。另外，截至周五，1天期回购定盘利率为4.01%，7天期为4.31%，14天期为4.61%，均大幅高出上月下旬水平。

　　降准时点或延后

　　国海证券宏观组向 《每日经济新闻》记者表示，央行春节前暂停央票发行，主要为缓解流动性紧张。而央行在停发央票的同时决定逆回购，也是考虑到节日因素。需要注意的是，逆回购能部分缓解基础货币情况，但货币乘数还是比较低，依然制约存款增加，虽然有报道称去年12月四大行存款大幅增加，但财政存款释放资金可能是主要因素。还是必须降准逐渐带来货币乘数上升，从而带动存款回升，这样才能够保证信贷适度投放。

　　一位基金公司固定收益研究员向记者透露，央行逆回购规模是决定是否推迟降准的重要因素。如果逆回购小于5000亿元，预计春节前还会降一次准，幅度50个基点。反之，降准可能推迟至节后。需要注意的是，央行并不一定会公布逆回购规模，但预计下周会一些消息传出。目前的传闻是，央行已在周五给某家大型国有银行800亿元的逆回购，但这肯定不会是全部金额。

　　法国巴黎银行亚洲证券首席经济学家陈兴动则告诉记者，央行是否降准还取决于1月有没有新增信贷等因素。对A股而言，由于一季度房地产行业不太乐观，此次停发央票可能会加深失望情绪。

　　中银国际首席经济学家曹远征则认为，从目前情况看，春节前降准可能性正在降低，但还需要看顺差数据。如果上月顺差大幅增长，那也将降低降准的可能性。