春节因素不能完全解释1月信贷数据低落

　　春节因素不能完全解释1月信贷数据低落

　　今年1月新增贷款较去年1月出现大降逼近30%，远远低于市场预期，除春节因素外，央行主动调控信贷节奏、短期投资需求下滑、贷存比压力等都是重要推手。

　　平安证券固定收益部执行副总经理石磊对财新记者表示，春节因素并不能完全解释新增贷款同比大幅降低，主要原因应该是央行在放贷节奏上进行主动调整，而且部分银行确实仍有信贷额度受限的情况，央行希望平稳增长，怕突击放贷。他预计2月新增信贷同比可能出现较大幅度增长。

　　瑞银集团中国区首席经济学家汪涛2月13日发布《中国经济周报》称，虽然1月份新增银行贷款仅为7381亿元，但她仍然预计一季度新增银行贷款有望达到2.5万亿元。

　　同时，石磊认为，短期贷款需求不旺盛，也是造成1月新增贷款同比下滑的结构性原因。新增短期贷款较多，中长期贷款乏力，是投资增速下滑引发的。

　　数据显示，1月非金融企业及其他部门贷款增加5840亿元，其中，短期贷款增加3270亿元，较去年短期贷款增加近1倍;中长期贷款增加2350亿元，较去年1月新增中长期贷款较少近50%。

　　渣打银行中国区首席经济学家王志浩最新发布的研究报告认为，新增贷款或许是预测投资活动最好的领先指标。而1月新增贷款同比出现大幅下跌，依照王志浩的逻辑，投资活动可能也出现了较为疲软的迹象。

　　渣打银行发布的报告称，目前中国的投资项目都极大受到贷款限制。国家铁道部对供应商的付款速度减慢了，房地产开发商们拖付材料款和地方政府的土地租金，道路公司也正疲于应付接踵到期的应付款。地方政府投资工具贷款续期、银行可借出新贷款的数额因而减少。

　　在2月6日至10日《政府工作报告(征求意见稿)》座谈会上，国务院总理温家宝谈及铁路投资时承认，现在铁路建设资金紧张。此前的国务院会议上，温家宝总理特提出了保证重点工程获得融资的重要性。春节后，财政部、央行也对各地确保保障房建设资金等提出诸多建议。

　　此外，贷存比监管要求也可能限制了银行的放贷能力。石磊表示，贷款与存款的增速差维持扩大的趋势，表明贷存比对信贷增长的抑制越来越严重。

　　数据显示，1月末，全部金融机构人民币存款余额80.13万亿元，人民币贷款余额55.53万亿元，由此全部金融机构人民币存贷比指标达到69.3%，进一步接近75%贷存比的红线。而去年2月贷存比为67.3%，去年1月贷存比为67.8%。

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