谁将扮演金融行业的搅局者?

　　互联网金融是今年最热的财经话题之一。

　　十八界三中全会再一次向外界明确金融改革信号。某种程度上，互联网金融承载着公众对于金融改革的期待，加上中小企业金融服务和居民理财金融产品的匮乏，相关企业自诞生伊始，便引发媒体关注，且具有较大的话语权。

　　本文试图对从事投融资业务的互联网金融公司进行梳理，并简单分析谁将扮演真正搅局者的角色。

　　P2P平台将扮演搅局者

　　马云说，金融行业需要搅局者需要那些的人进来进行变革。根据笔者观察，近年来由创设的、从事投融资业务(故排除第三方支付公司和众筹网)的互联网公司大致有以下三类：

　　第一类公司，是阿里小贷。此类公司，仅此一家，因其众多特殊性，故单独列出。阿里小贷不设实体网点，公司的放款和客户的还款行为皆在线上完成，且能跨区经营，服务于阿里系统内的众多商户。

　　由于阿里小贷是用自有资金放贷，于是它也遇到了所有小贷公司都回避不了的问题：资金上限瓶颈。凭借集团的支持，阿里小贷得以通过资产证券化产品和银行理财产品对接应收账款等方式盘活存量信贷，但未来这一方式能否常态化发展，犹未可知。阿里小贷只服务于阿里体系内的商户，体系外同样对金融服务有需求的商户则无法获得服务。

　　此外，已有城商行联合第三方数据公司介入淘宝商户信用贷款这一细分领域，利息仅为阿里小贷的一半。阿里的优势是掌握着商家数据，银行则有成熟的风控和强大的资金实力。待到银行业务下沉，开始重视这一市场，阿里小贷也将面临竞争。

　　第二类公司，是所谓的互联网金融领域的平台，即银行和客户的中间商，为银行承担一些贷前工作，典型企业有数银在线、融道网和早期的速贷邦公司。

　　该类公司曾在2011年前后风靡一时，但目前已逐渐式微。究其原因，这类公司并不向客户提供产品，仅作为银行渠道的延伸。对客户来说，产品最终还是由银行提供，并且下一次就能撇开公司直接与银行对接;对银行来说，对此类中间商提供过来的客户，还是得按自己的风控标准重新审核。因此，该类公司对于供需两端均无太大的附加值，式微在所难免。

　　第三类，是倡导线上对接模式、以资金的淘宝为理念的P2P(Peer to peer)公司。全球首家P2P平台ZOPA诞生于2005年，中国首家平台拍拍贷诞生于2007年。由于P2P平台为有富余资金的投资者提供了新的投资渠道，并满足了众多人士(尤其是都市白领和个体经营户)的短期融资需求，马上拥有大批客户。又因该模式十分新颖且易于理解，也引发了媒体的关注。

　　传统金融机构提供的是大而标准化的产品。目前来看，P2P公司在控制风险和技术到位的前提下，能够为不同风险偏好的人群提供小而美且有特色的产品。资金的供需双方，能在线上直接沟通，讨价还价，投资者由此能获得较高收益，借款人也能满足自身融资需求。在以客户需求为导向的时代，P2P公司未来或将扮演金融行业搅局者的角色。

　　技术和风控是关键

　　当前中国P2P市场，鱼龙混杂，良莠不齐，行业中不乏以点融网、陆金所、拍拍贷为代表的规范经营的机构，但同时每月倒闭的平台达30家。各家公司的业务模式也多种多样，归纳起来，主要有以下几类。

　　第一类是提供标准化产品，向投资者出售，并保障本金和收益，以中国平安旗下陆金所为代表。依托平安集团的渠道优势和较高的收益率(同期银行贷款基准利率上浮40%)，目前陆金所的产品供不应求，产品上线不到一分钟即抢购一空。除了一级市场投融资服务，陆金所还提供二级市场的债权转让服务。

　　陆金所依托的是平安集团强大的科技后援和风控能力，产品收益由旗下担保公司提供担保，一般民营资本不具备这样的实力。此外，P2P业务只是陆金所的切入点，其长远战略是建立金融资产交易平台。

　　第二类公司，线上线下业务并举，但实质上以线下撮合为主，以宜信公司为代表。由于传统金融机构无法覆盖众多小微企业和个体户的融资需求，宜信的网点遍布全国，且业务量巨大，但也容易踩到社会公众资金直接进入公司或法定代表人个人账户的红线。

　　监管层对重庆P2P行业整顿的结果显示，部分P2P公司将债权包装成理财产品，通过网络或实体店向社会公众销售，实际经营中已向非法集资演变，突破了传统意义上P2P的范畴。故此类模式虽然目前有生存土壤，但难以为继。

　　第三类公司，从事着传统的、本源意义上的P2P业务，投资者在线上与借款人直接对接，能够实时查到自己的资金流向何处，业务的透明度较高。

　　以点融网为例，不同风险偏好的投资人能选择不同收益的投资标的，且能将资金分散到不同的借款人，并实时查看对方的信用状况和还款进程。这样一来，既能满足借款人的融资需求，又能分散投资者的风险。

　　通过技术，P2P平台能有效地降低交易成本，提升客户体验。点融网联合创始人之一苏海德(Soul Htite)此前担任全球最大P2P平台Lending Club的技术总裁。点融网的界面友好透明，客户体验极佳。

　　与淘宝类似，P2P平台也强调信用风险防控对平台来说不可或缺，其重要性不亚于技术。点融网风控团队的许多成员来自商业银行，有丰富经验。首席风控官王文阳是统计学博士，过去十多年来一直在金融机构负责信用评分模型和风险管理策略。

　　当前，投资者对风险的认识尚未成熟，对收益较高且保障收益的产品趋之若鹜。但未来，此类大而标准化的产品终将被小而美且有特色的产品所取代。此外，监管层对互联网平台保本保息类产品的态度也存在变数。

　　陆金所董事长计葵生预计，明年70%到80%的P2P平台要倒闭。但可以想见的是，规范经营、以技术提升客户体验且风控到位的P2P平台，能提供传统金融机构无法提供的差异化金融服务，必将发展壮大，成为真正的搅局者。