一季度新兴市场跨境贷款增幅为8.4%

 　　国际清算银行(BIS)15日表示，今年第一季度，面向新兴市场的跨境贷款飙升2670亿美元，达到约3.4万亿美元，增幅为8.4%，是迄今最高纪录。其中，银行间贷款规模扩大近2000亿美元，增幅为12%。

　　飙升之因

　　据了解，一季度增加的跨境贷款中，85%是由于面向中国、巴西和俄罗斯的贷款增加，这也就意味着借贷主要是面向新兴市场，分别增加1600亿美元、340亿美元、290亿美元，增幅分别为31%、14%、18%;

　　但是与发达经济体跨境银行贷款出现降幅的现实情况相比，意义又非常深刻。

　　“受发达经济体宽松货币政策推动，新兴市场银行的国际融资条件持续大幅改善。发达经济体央行利率处于较低水平且流动性充足，贷款机构及投资者为寻求获得更高收益，信贷流向新兴市场。”中商情报网产业研究院高级研究员陈杰对《中国产经新闻》记者表示。

　　其实，增加借贷，不仅仅是新兴市场的作用，发达经济体也在一直向这些市场增加投入资本。

　　据了解，巴西的海外融资扩张了14%，约340亿美元，俄罗斯新增海外融资量为290亿美元，增幅为18%，两国的海外融资增幅均达到历史最高水平。欧元区自2011年二季度以来首次增加了对新兴市场的借贷量，其中法国、荷兰、德国以及卢森堡是欧元区贷款方最多的几个国家。

　　但是，在这方面，中国表现的尤为活跃。

　　根据国际清算银行的数据，今年第一季度，面向新兴市场的跨境贷款出现创纪录增长，主要是由于银行间贷款活跃。期内，面向中国借款者的跨境贷款增加1600亿美元，增幅达31%。

　　“中国国内信贷形势收紧，而港元和美元贷款成本降低。同时通过发放境外贷款可以避开人民币贷款配额的限制，因此中国的跨境贷款激增。”陈杰对记者表示。

　　这就不禁会引起一些市场人士的质疑，跨境贷款激增对中国经济会产生什么样的影响?

　　陈杰认为，我国目前的经济表现相对强劲，但是，如果信贷的添量增长，过度投资造成过剩的产能，过多的固定资产、固定资本的形成，会带来一些经济下行的风险。

　　喘息之机

　　自伯南克2013年5月份暗示考虑退出量化宽松货币政策以来，面向新兴市场的贷款已显萎缩迹象。

　　若美国联邦公开市场委员会对美联储可能就减缓每月850亿美元债券购买行为的时间和速度做出决定，量化宽松政策的结束对跨境资金流动会产生一定的影响。

　　而这些影响，主要是“跨境资本外流直接导致货币汇率大幅贬值。美国量化宽松政策的结束，将造成市场流动性紧缩，对于新兴市场来说资金借贷成本明显抬升，众多具有较高外部融资需求的新兴市场经济体将面临较大风险。”陈杰对记者表示。

　　在外界百般猜疑之下，9月18日召开的联邦公开市场委员会给出了答案。出乎意料的是，美联储决定维持现有QE规模不变，每月仍将购买850亿美元的资产。

　　相应的，美联储针对这一决定，给出了理由：自7月份以来，美国经济延续温和增长态势，就业市场有改善迹象，但失业率仍然居高不下，居民消费和企业固定资产投资回暖，楼市复苏势头巩固，长期通胀预期保持稳定，但是近期美国抵押贷款利率继续上涨，美国财政政策拖累经济增长。

　　其实，这对新兴市场而言，尤其是对一些高赤字国家而言势必是为其带来喘息之机。

　　不过，暂时的喘息之机并不意味着，这些国家可以推迟进行之中的财政和货币政策调整。只有在削减QE及加息到来之前，尽可能增强本国的经济实力，才有可能在资本撤离的形势中实现“软着陆”。

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