央行再降息中小企业受益了吗?

　　央行再降息中小企业受益了吗?

　　央行再次降息，但是中小企业受益情况不明显。降息对实体经济的影响有一个传导的过程，不会立竿见影。

　　中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　通缩压力增加

　　中国进入降息周期

　　中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼表示，降准不久后的本次降息是顺利成章的事，是对当前经济下行和通缩压力做出的反应。目前，居民消费价格涨幅放缓，工业品价格持续下跌;从经济运行的角度来看，经济下滑压力较大。这些都显示出降息的必要性。

　　“这次降息，既有国际因素在内，各国都在开启降息潮，一些国家还实行了负利率;更有实体经济下行压力加大的因素。”董希淼表示，目前我国已进入降息周期，接下来还会有多次降息。

　　浦发银行杭州分行财富管理部总经理郭剑认为，降息对实体经济的影响有一个传导的过程，不会立竿见影。因此一旦启动降息，后续可能还会有两到三次的降息，除非经济有明显的起色。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌也表示，中国经济当前的新风险在于通缩压力不断上升，预计年内将有两次幅度为25个基点的对称性降息，以及至少三次幅度为50个基点的降准。

　　企业：融资成本下降

　　中小企业受益暂不明显

　　那么，企业的融资成本能下降多少?受益程度如何?“央行两次降息的意图就是为了压低企业的融资成本，但从第一次降息后的实际效果看并不明显，至少对中小企业来说，实际贷款利率并没有同步下降。”专家说。

　　为什么会出现这种情况?主要是现在贷款利率已经市场化，银行为了控制风险，一般对优质客户、大型企业的贷款利率会下降更多，而对经营风险较大的中小企业，贷款利率下降并不明显或没有下降，有的甚至反而有所上升。“像上市公司一般都是银行的优质客户，所以降息的利好作用更明显。”

　　当然，随着中国央行进入新一轮的降息、降准通道，在一次次降息、降准后，叠加效应便会体现，中小企业的融资成本也有望下降。

　　利率浮动区间扩大

　　利率市场化进程加快

　　此次降息的另一亮点，是将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍，在董希淼看来，“这是具有重要意义的举措”，上一次的降息，存款利率浮动区间是1.2倍，一些银行随即将存款利率一浮到顶，还有一些银行上浮幅度有限，银行间的利息差距由此拉大，利率市场化非常明显。“而此次存款利率浮动区间扩大到1.3倍，不同银行间的利差更大，老百姓存银行货比三家，利率市场化进程更快。”

　　董希淼表示，利率市场化进程加快，必定伴随着存款保险制度的即将出台。昨天，央行有关负责人在答记者问时这样解释：“在存款保险制度即将推出，相关配套改革取得重大突破的背景下，进一步扩大存款利率浮动区间的条件基本成熟。

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