央行松绑“限贷”意在“稳经济”

　　日前央行和银监会出台楼市松绑限贷新政，大家普遍将此解读为央行对房地产市场的新一轮“救市”。

　　此番松绑限贷的大尺度主要体现在四个方面：一是对于首套普通自住房贷款，利率可以打七折;二是对拥有一套住房并还清购房贷款的，二次购房还可以享受首套房贷款政策;三是事实上取消了三套房限贷令和非本地居民购房限贷令;四是调配资源从金融上支持房地产企业开发建设普通商品住房。

　　毫无疑问，对房地产市场而言，这样的政策是难得的利好。一方面，如此宽松的信贷政策，特别是对二套房的信贷政策，肯定会刺激一部分刚需和改善性住房需求提前入市;另一方面，鼓励金融机构对开发商的资金支持，对改善部分开发商的现金流，提振开发商的“稳房价”底气会有较大好处。唯有取消三套房限贷令和非本地居民限贷令的实际作用恐怕还有待观察，因为投资性购房者对房市的未来预期还偏向负面，目前紧急入市的动力不足。

　　可以说，在此政策的作用下，目前量价齐跌的房地产市场应该暂时会有所改善，但其结果也仅限于“稳住房价”，而不太可能出现“再次上涨”的局面。一是因为目前楼市的供给量还是太大，二三线城市的去化周期普遍在10个月以上，部分城市超过20个月;二是因为对中国经济未来一两年的宏观走势，消费者仍处于观望状态;三是因为中国劳动力人口数量拐点已经来临，虽然未来仍有上亿人口需要城市化，但买得起房的真实有效需求增速会大大放缓;四是因为当前房价处于高位、股市处于低位已经成为市场共识，在流动性仍然从紧的情形下，投资性购房者不会轻易入市。

　　因此，央行此次放松信贷政策，虽然其着眼点在于“稳房价”，但其根本目的还是为了“稳经济”。更恰当的理解是，此轮信贷放松还是“微刺激”政策的继续，还是在为防止中国经济的过快下滑“打预防针”。

　　当前中国经济还在继续“二次探底”的过程中。投资对“稳增长”的支撑效应正在减小，其作用时效也越来越短。楼市未见底，经济何以见底?

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