今年以来，房地产行业投资愈加收紧，资金流向似乎正向实体经济转移。
央行近日公布的一季度金融机构
贷款投向统计报告显示，我国企业中长期贷款增速回升，房地产贷款增长趋缓。报告数据显示，企业及其他部门贷款余额57.68万亿元，同比增长11%。房地产贷款余额15.42万亿元，同比增长18.8%，增速比上年末低0.3个百分点。
“今年大家对房地产行业的投资还是普遍谨慎的，都在收紧。”平安证券固定收益部总经理石磊表示，“普遍投资机构对房地产的授信规模，整个投资信贷都是在压缩的。”
企业、工业中长期贷款增速回升
报告显示，企业及其他部门贷款余额57.68万亿元，同比增长11%，增速比上年末高0.1个百分点；一季度增加2.5万亿元，同比多增3117亿元。工业中长期贷款余额6.81万亿元，同比增长5.5%，增速比上年末高1.3个百分点；一季度增加2009亿元，同比多增802亿元。
华夏银行发展研究部研究员杨驰表示，企业中长期贷款增速回升，特别是固定资产贷款增速创2012年1季度以来新高，反映出近期一系列保增长的“微刺激”政策初见成效，企业投资意愿有所回升。
4月2日国务院常务会议宣布要扩大对小微企业的税收优惠，加快棚户区改造，加快铁路尤其是中西部铁路建设，市场普遍称为“微刺激”。
报告显示，3月末，小微
企业贷款余额13.7万亿元，同比增长16.3%，增速比上年末高2.1个百分点，比同期大型和中型企业贷款增速分别高7.7个和2.9个百分点，比同期全部企业贷款增速高3.8个百分点。
在杨驰看来，贷款继续向小微企业倾斜的趋势十分明显，大型企业贷款增速仍然呈下滑趋势。他认为这与近期国务院和监管机构积极鼓励金融机构加大小微企业信贷投放密不可分，也反映出大型企业贷款需求不足。
而平安证券固定收益部总经理石磊则持保留看法，他表示，一季度的变化和整个社会融资总量的变化基本一致，都是下降趋势，长期的贷款上升也是一致的。
在石磊看来，由于金融机构整体贷款只占整个社会融资总量新增的一半，覆盖率完全程度不够，所以金融机构信贷投向数据不能充分反映社会总体融资趋势。他认为从固定资产投资项目来看，没有出现固定资产投资的全面上行，这与整个信贷数据是有冲突的，因为信贷里固定资产投资的贷款余额是提高的，而整个固定资产投资数据是下降，这是冲突的。
“因为固投贷款流向、从表外和表内相互转换，不是从一个信贷数据就能看出来的，需要从机构信贷数据和整个社会融资总量的数据和整个固投的数据一致，才能有判断。”
报告数据还显示，3月末，企业及其他部门短期贷款及
票据融资余额27.32万亿元，同比增长11.3%，增速比上年末低0.8个百分点；一季度增加1.21万亿元，同比少增317亿元。
房地产收紧、增速放缓
报告数据显示，3月末，房地产贷款余额15.42万亿元，同比增长18.8%，增速比上年末低0.3个百分点；一季度增加7971亿元，同比多增868亿元。
“因为房地产应该都是下降的，表现出今年大家对房地产行业的投资还是普遍谨慎的，都在收紧的，这个是一致的。”石磊针对以上房地产贷款数据表示。
3月末，地产开发贷款余额1.12万亿元，同比增长 7.6%，增速比上年末低 2.2 个百分点。个人购房贷款余额10.29万亿元，同比增长 20.1%，增速比上年末低 0.9 个百分点，一季度增加 4916 亿元，同比多增254亿元。
杨驰则表示，房地产开发贷款增速高位趋缓，自2013年1季度增速大幅提高6.3个百分点以后，一年多来持续维持在16%以上的高增速，其中保障房贷款增速在2012年1季度到达63.7%的增速高峰后，一直高居各项贷款增速首位。
“这个行业很大，比重不可能很快一下都下降，不可能一下全收回来，主要看增量。”石磊表示，“普遍投资机构对房地产的授信规模，整个投资信贷都是在压缩的。”
目前部分银行提高房贷的风险提示，约束了房地产贷款特别是按揭贷款的上涨趋势。张大伟认为信贷投放量的减少和信贷价格的提高，是当前商品房销售放缓的最主要原因。杨驰预计，今后一段时间内，房地产投资特别是保障房投资，仍将成为拉动经济增长的重要动力。
中原地产首席分析师张大伟表示，一季度信贷的收紧已逐渐影响了楼市走势，市场各方都在期待信贷松动，如果二季度继续维持信贷平稳，楼市很可能出现价格调整加速的现象，而如果信贷再次放松，房价很可能将再现明显上涨。
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