记者观察:1月存贷款一减一增不必担忧

　　1月的存贷款数据2月15日经央行公布后，引起了社会各界的广泛关注。其中尤其是存款的大幅减少令各界揣测其原因，同时也担忧这种现象是否会持续。

　　其实大可不必过于担忧1月份的存贷款数据与往年相比有较大变化。因为在2013年年末与2014年年初的这段时期，央行的货币政策操作与资本市场的一些动作，比如IPO重启等各类因素都在影响市场资金的流向。

　　央行公布的数据显示，2014年1月社会融资规模为2.58万亿元，创单月规模历史新高。其中人民币贷款增加1.32万亿元，也创近4年来最高水平。

　　从近十年的1月份数据来看，1月份都是人民币新增贷款数额较多甚至最多的年度月份之一，尤其是2007年次贷危机之后，1月份新增人民币贷款数额基本上都是年度最多的月份(个别年份除外)。这其中除了有金融机构习惯在每年第一个季度尽早将中长期贷款贷出去之外，也与近些年来沿袭下来的相对较为宽松(尤其是金融危机期间)的货币投放环境有关。加上中国经济在金融危机之后的起伏也让货币当局不得不在危机之时保持较为宽松的货币投放以支持经济增长。

　　在经历了2013年的十八届三中全会之后，2014年成为改革极为关键的一年，这一年的许多改革动作、力度与决心将直接影响未来五到十年中国的改革进程与效果。因此，如何保持一个最有效的金融支持经济转型调整的货币信贷成为一项高难度的任务。

　　对于央行来说，适度、精准、前瞻性、针对性预调微调将是今年的主体框架。这一点，从2014年元月份央行通过下放一些人民银行地方分支机构的权力来分散市场流动性的压力就可见一斑。1月20日，人民银行发布公告，自当日起，人民银行在北京、江苏、山东、广东、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳开展常备借贷便利操作试点，由当地人民银行分支机构向符合条件的中小金融机构提供短期流动性支持。事实证明，央行的这一做法在今年春节期间效果明显，不仅春节期间流动性保持适度，节后亦未出现“钱荒”的声音。

　　1月存款数据的大幅减少目前也不必过于担忧。数据显示，1月人民币存款减少9402亿元，但整个2013年，人民币存款余额103.44万亿元，同比增长11.3%，也就是说只是增幅分别比去年年末和去年同期低2.4个和4.7个百分点。从历史来看，春节与国庆等重大节日月份，人民币存款会有一定程度的存款数据变化。

　　近十年的实践也表明，在中国股市发生重大事件时，因股市吸金的原因也会造成储蓄搬家的现象，这一点在2006年至2007年的大牛市时曾十分明显。而2014年1月份，恰逢IPO历史上最长时间暂停之后的重启，40多支新股在1月份集中上市，这也吸引了大量资金打新、炒新，这一点从IPO重启消息之后沪深证券交易所开户数的明显上升也能看出一二。更何况，1月份创业板的一路向上，屡创新高，也刺激了许多场外资金进入股市。

　　此外，互联网金融的火爆在很大程度上也颠覆了传统的存款习惯，众多资金转战余额宝、理财通等各类互联网金融产品。比如2月14日，支付宝[微博]推出元宵节保险理财产品，不到6分钟，8.8亿元产品便销售一空。据悉，支付宝“元宵理财”产品锁定期一年，预期年化收益率7%。在一些市场人士看来，未来对银行储蓄形成最大冲击的可能就是互联网金融。

　　因此，1月存贷款数据的某些创新高并非无风起浪，正是以上这些看得见也体会得到的综合因素影响下的结果。贷款总额相对稳定是今年货币投放的基调，不会因1月份的数据而大变动。相对而言，未来存款的逐步转移 (通过互联网金融产品)或许才是银行需要切实面对和未雨绸缪的。

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