跨境人民币贷款试水利率市场化

　　前日上午，15家前海注册企业与15家香港当地银行在深圳举行了跨境人民币贷款集体签约仪式。据悉，前海控股等15家注册在前海的企业将成为首批获得跨境人民币贷款的企业，它们通过与这15家银行集体签约，将率先获得来自香港的低息人民币贷款，用于前海开发和发展。有分析人士指出，此举标志着国内利率市场化进程又迈出实质性的一步。

　　首批跨境人民币贷款不设限

　　中国银行(香港)有限公司、汇丰银行(香港)有限公司等15家经营人民币业务的香港银行与深圳市前海开发投资控股有限公司等15家在前海经济合作区注册的企业参加了签字仪式，共签约前海跨境人民币贷款项目26个，协议总金额约20亿元人民币，所贷人民币资金将全部用于前海地区的开发建设。

　　同时，中国建设银行深圳市分行和交通银行深圳分行与联富国际发展有限公司、宝能国际(香港)有限公司等签署了金额达6.2亿元人民币的境外项目人民币贷款协议。

　　前海管理局局长郑宏杰称，首批跨境人民币贷款没有规定上限，中国人民银行会有具体的监管措施。

　　目前，已有304家企业获准进入前海合作区经营或投资。随着前海跨境人民币贷款正式进入实施阶段，将有更多注册在前海经济合作区的企业向香港银行申请跨境人民币贷款业务。

　　据悉，人民银行深圳市中心支行网站在2012年12月27日发布公告称，《前海跨境人民币贷款管理暂行办法》(下称《暂行办法》)已获得中国人民银行办公厅批复，前海跨境人民币贷款业务正式启动，在前海注册的企业或项目可享受香港人民币贷款的低利率以降低成本。

　　深圳市金融办负责人透露，《前海跨境人民币贷款管理暂行办法》自公布后受到境内外银行及企业的热切关注，由于申请跨境人民币贷款业务的银行和企业多达几十家，深圳市才决定分批进行集体签约。

　　打通香港人民币回流通道

　　跨境人民币贷款是前海金融创新的重头戏。招商证券宏观经济研究员谢亚轩博士分析，该项目的全面启动标志前海金融试验区的发展进入了一个新的时期，既有利于推进港深金融一体化进程，使深圳形成金融业方面有别于北京、上海的比较优势，促进深圳金融中心的建设，也有利于打造香港离岸人民币中心、维持香港金融业在国际市场中的优势地位。

　　业内人士表示，在人民币国际化的大背景下，前海跨境人民币贷款的启动，将打通香港人民币回流国内的通道，扩宽离岸市场人民币投资渠道，以吸引更多人民币资金停留在境外。换言之，境外对人民币需求的上升，也有利于推进人民币国际化进程。“前海实行双向跨境人民币贷款，等于是为香港的人民币找到一个回流的渠道。”谢亚轩这样表示。

　　谢亚轩告诉记者，跨境人民币以贷款形式回流，尽管规模有限、投资对象仅限于前海注册企业，但也意味着资本项目管制在前海有了一定的突破。未来资本项目开放后，对国内相关部门如何应对资金流动的监管而言，首批跨境人民币贷款项目的签约有着实验和演练意义。

　　参与《前海金融产业专项规划》制定的社科院国际金融研究室副主任、副研究员刘东民进一步指出，未来前海将打通“本币外币，境内境外，在岸离岸”三个渠道，人民币国际化的巨大机遇届时将显现。

　　大规模试水利率市场化

　　有分析人士指出，境内外银行与前海企业集体签约，意味着此前在全国范围内只是零星进行着的跨境人民币贷款即将在前海大规模试水，金融改革创新将再上一个新台阶。

　　谢亚轩分析，在利率市场化的背景下，前海跨境人民币贷款项目对于人民币价格发现有着特殊意义。尤其是，跨境人民币资金的成本决定于香港市场，以此基础确定的贷款利率在某种程度上反映了国际市场对人民币市场利率的定价，这与人行试图通过逆回购规模和利率探索人民币市场价格有异曲同工之处。“国内利率市场化进程又迈出实质性的一步。”

　　记者了解到，目前内地一年期基准贷款利率为6%，按照企业的信用等级可上浮或下浮，企业中长期贷款最优惠利率在5.4%以上;而香港离岸市场一年期人民币贷款利率则在4%以下，远远低于内地利率水平。

　　市场由此担心香港便宜的人民币贷款会不会对内地的银行贷款带来压力，但业内人士表示，香港的人民币存款只有6000亿左右，而国内人民币存款是90万亿，应该不会对内地的银行贷款带来压力。

　　谢亚轩也赞同这一看法。他分析说，这一次的跨境人民币贷款规模较小，尚不足香港人民币存款量的1%，其信号意义大于实质意义，因此短期内对香港人民币存款利率影响有限。“若未来继续开展该项业务，从趋势上讲香港人民币存款利率存在上浮空间。”

　　人民币国际化进程加快

　　渣打银行、汇丰银行都是本轮首批参与前海跨境人民币贷款签约仪式的外资银行。

　　渣打中国首席执行总裁兼董事会常务副主席林清德表示，“跨境人民币贷款的开闸是前海探索人民币回流循环机制的重要一环。作为第一批参与跨境人民币贷款业务的银行，渣打希望凭借在中国大陆和香港广泛的经营网络及金融专长，为更多前海企业提供金融服务。”

　　“人民币正在渐进、有序地朝着国际货币的方向迈进。我们期待2013年人民币‘走出去’的进程会出现更多突破性发展。”林清德补充道。

　　汇丰香港区总裁冯婉眉表示，前海开通跨境人民币贷款，是人民币国际化进程中重要的里程碑。人民币融资渠道进一步开通不仅会进一步深化离岸人民币市场，还会加强香港与深圳以及香港与广东省之间的合作。她认为，“香港的银行应该好好把握这个机会去支持深圳前海的发展，并协助推进人民币国际化进程。”