典当行是否有发生系统性风险的隐患

       最近几年，由于美国次贷危机和欧债危机造成的多米诺骨牌效应，监管当局最害怕金融机构发生系统性风险，甚至到了杯弓蛇影的地步，那么，典当行是否有发生系统性风险的隐患呢?

让我们先从典当行的资产负债表谈起吧。任何一家公司的资产负债表都是A=E+L的恒等式。按照《典当行业监管规定》，典当企业的合法资金来源：一是经商务主管部门批准的注册资金和典当企业经营盈余也就是股东权益E，二是按照《典当管理办法》从商业银行获得的一定数量的贷款，即L。典当行的资金来源运用形成的资产A，主要是贷款，其次是房产等固定资产和计算机等营业用动产，再其次是鉴定评估、咨询服务业务的收费。商务部规定，禁止典当行集资吸储，负债只能向银行拆借，受银行监控，因此，典当行的贷款A主要来源于股东的股东权益E和银行拆借L。事实上，典当行极少向银行负债，经营资金基本来自股本和自留利润。

从最坏的打算出发，假如典当行的贷款全部为坏账，风险会不会向金融网络传染呢? 不会。因为：第一，破产清算时，典当行亏的是股东的股本，风险不会向社会扩散，即使有银行拆借资金，由于占比极少，且银行要求提供抵质押担保，因此，风险也不会向银行扩散。典型的如鄂尔多斯地区的典当行，许多典当行的公司资金被套牢，成为不良债权，典当行的风险并没有向社会扩散传染。第二，就是典当行向客户提供贷款时由于以物质钱，有不动产和动产做质押或者抵押，客户不赎典赎当，典当行可以处置典当物而得到很大部分风险补偿，也不会向社会扩散风险。第三，典当行贷款占整个社会融资比例很少，截至2012年6月，全国6078家典当行的融资总额为1481亿元，只占同期社会融资总规模7.78万亿元的1.9%，占同期新增银行贷款4.85万亿元的3.05%。第四，典当行的贷款和当票没有证券化和进行再质押，其资产风险不会向社会传染。因此，从资产负债表角度看，典当行的资金来源、独特的融资方式和风险管理方式，都不会使其向其他金融机构和社会扩散与传染风险，反而有利于阻绝风险传染，有类似伊斯兰金融的优势。

从湖北民生典当转贷案看来，新颁布的《典当行业监管规定》，对典当行从资金来源与运用两个方面进行严格监管，有助于典当行的健康稳健、可持续发展。